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上周国际经济环境保持宽松，大宗商品走势分化，黄金价格继续上行，国际油价大幅下挫，中东局势紧张依旧，而国内经济向好，经济环境稳中有变，黑色商品期货价格震荡反弹。受环保限产利好扰动，钢价震荡反弹，但产业数据利空未尽，短期反弹空间有限，铁矿价格继续拉涨，基本面稳中有变，供不应求局面略有缓和，矿价将维持高位震荡，而煤焦价格震荡上行，产业数据偏好，期现价格有望同步上行；本周黑色系商品或将延续反弹走势，钢价保持区间震荡。

1、 大宗商品走势分化，国内经济稳中向好

上周，韩国、印尼等国家或地区纷纷开启降息模式，人民币汇率窄幅波动，黄金价格继续冲高，白银涨幅较大，油价格在极端天气过后大幅下挫，但中东局势紧张，油价存在较多不确定性，工业品期货价格振幅加大；国内二季度经济数据较好，总体保持稳中有进，消费和基建投资有望继续扩张，利好钢价；本周关注全球央行利率政策变化、中东局势进展和国内资本市场的变化。

2、 黑色商品反弹上行，原料涨幅较大

上周五大黑色系商品期货价格小幅反弹，铁矿石和焦炭涨幅较大，其中铁矿石突破前高，高至924.5元/吨，收于916元/吨，周涨幅达4.93%，现货价格指数涨2.25%，铁矿石强势依旧；煤焦受环保限产和去产能政策影响，焦企纷纷上调焦价，一轮上涨基本落地，盘面变化幅度较大，焦炭周涨3.23%，焦煤涨1.54%，而现货价格指数基本与上周持平，看涨情绪较浓；螺纹、热卷震荡反弹，螺纹周涨0.91%，热卷周涨1.75%，随着环保限产升级，钢价有望继续反弹。

3、 钢价震荡反弹，短期涨跌空间有限

上周螺纹、热卷期货价格震荡向上，螺纹主力合约低触及3921元/吨，高至4064元/吨，周震幅达3.61%，热卷周振幅达3.44%，盘面钢价震荡调整，利润保持低位运行；受环保限产扰动和产业数据变化，钢价保持区间震荡，但随着河北、山西、山东等地环保限产进一步升级，现货价格开始小幅上扬，部分区域上调钢价，但产业数据偏差，盘面上涨幅度有限，短期仍为调整态势，在产量库存数据没有好转之前，钢价或难以大幅上涨。

基本面数据来看，螺纹供给继续保持高位，产量周环比增4.07万吨，周产量为379.59万吨，库存累积速度加快，钢厂库存和社会库存同时小幅增加，而南方梅雨季节已过，叠加国庆前的赶工期，终端需求有望恢复，关注库存数据变化；热卷产量库存继续增加，环保限产影响量有限，但唐山加大限产执行不力的处罚力度，产量有望回落。